Les 6 Critères de l’Investissement Value : Un Guide Détaillé

L’investissement value, popularisé par des légendes de Wall Street comme Benjamin Graham et Warren Buffett, est une approche qui consiste à rechercher des actions sous-évaluées par le marché. Cette méthode s’appuie sur une analyse fondamentale rigoureuse pour identifier des entreprises dont la valeur intrinsèque dépasse largement leur prix sur le marché boursier. Voici les six critères fondamentaux qui guident les investisseurs dans cette quête de valeur. Tous les critères présents dans cet article peuvent être trouvés sur Investing.

1. Gestion du levier financier

Lorsque vous évaluez une entreprise pour un investissement value, il est essentiel de considérer son niveau d’endettement par rapport à ses actifs. Une dette excessive peut être un signal d’alarme, car elle peut rendre l’entreprise vulnérable aux difficultés financières, surtout en période de volatilité économique. Pour calculer ce ratio, il suffit de diviser le total des dettes par le total des actifs.

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Benjamin Graham, un investisseur renommé et un pionnier de l’approche value, recommande aux investisseurs de privilégier les entreprises dont le niveau d’endettement ne dépasse pas 110 % de leurs actifs courants nets. Cette mesure est particulièrement pertinente pour les entreprises industrielles, où les actifs courants nets sont cruciaux pour maintenir les opérations quotidiennes et financer la croissance future.

La formule de l’investissement value pour évaluer ce critère est de calculer le ratio total de la dette aux actifs courants. Si ce ratio est inférieur à 1,10, cela indique que l’entreprise à un niveau d’endettement raisonnable par rapport à ses actifs actuels. Cette donnée est généralement disponible sur plusieurs sites financiers et constitue une composante clé de l’analyse fondamentale lors de la sélection d’actions value.

2. Liquidité de l’entreprise

Quand on investit dans la valeur, il est crucial de considérer sa capacité à honorer ses obligations à court terme, notamment ses passifs courants. Le ratio actuel (current ratio), également appelé ratio de liquidité, est un indicateur clé de cette capacité.

Le ratio actuel est calculé en divisant les actifs courants de l’entreprise par ses passifs courants. Les actifs courants comprennent les liquidités, les stocks et les créances à court terme, tandis que les passifs courants comprennent les dettes à court terme et les obligations courantes.

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L’approche value recommande de choisir des entreprises dont le ratio actuel est d’au moins 1,5 (ou 1,50). En d’autres termes, les actifs courants de l’entreprise doivent être au moins 1,5 fois supérieurs à ses passifs courants. Ce ratio indique que l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités et d’actifs facilement convertibles en liquidités pour rembourser ses dettes à court terme sans difficulté.

3. Ratio cours/bénéfice

Il est essentiel de prendre en compte la croissance cumulée des bénéfices de l’entreprise au cours des dernières années. Cette croissance des bénéfices est un indicateur clé de la santé financière et de la rentabilité de l’entreprise.

Le bénéfice par action (BPA) est un autre indicateur important de la rentabilité de l’entreprise. Il est calculé en divisant le bénéfice net de l’entreprise par le nombre d’actions en circulation. Plus le BPA est élevé, plus l’entreprise est rentable par action.

Le ratio cours/bénéfice (P/E), quant à lui, compare le prix actuel de l’action de l’entreprise à son bénéfice par action. Un ratio P/E élevé peut indiquer que l’action est surévaluée par rapport à ses bénéfices, tandis qu’un ratio P/E bas peut indiquer que l’action est sous-évaluée.

L’objectif de l’investissement value est d’investir dans des entreprises avec un ratio P/E de 9,0 ou moins. Les entreprises qui se vendent à bas prix par rapport à leur BPA sont souvent considérées comme sous-évaluées, ce qui signifie que leur valeur devrait augmenter à l’avenir.

Il est important de noter que ce critère ne prend pas en compte les entreprises à forte croissance, car elles peuvent avoir des ratios P/E plus élevés en raison de perspectives de croissance future. De plus, les ratios P/E peuvent différer selon les secteurs et les industries, il est donc recommandé de comparer le ratio P/E d’une entreprise à ceux de ses concurrents avant de prendre une décision d’investissement.

4. Croissance des bénéfices positifs

Benjamin Graham, considéré comme le père de l’investissement value, met l’accent sur l’importance de choisir des entreprises qui affichent une croissance positive du bénéfice par action (BPA). Cette croissance est un indicateur clé de la santé financière et de la rentabilité d’une entreprise.

Lorsque vous sélectionnez des actions selon l’approche value, il est recommandé d’examiner les bénéfices de l’entreprise sur une période de cinq ans. Cela permet d’avoir une vue d’ensemble de la performance de l’entreprise sur le long terme et d’évaluer sa capacité à générer des bénéfices de manière constante.

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Les entreprises qui ont réussi à augmenter leurs bénéfices année après année, sans enregistrer de déficit, sont généralement considérées comme un choix plus sûr pour les investisseurs. Cette croissance régulière des bénéfices témoigne de la solidité de l’entreprise et de sa capacité à s’adapter aux conditions économiques changeantes.

5. Ratio cours/valeur comptable

Lorsqu’on cherche des actions selon l’approche value, il est important de trouver des entreprises dont le ratio cours/valeur comptable (P/BV) est inférieur à 1,20. Le ratio P/BV est un indicateur clé utilisé par les investisseurs value pour évaluer si une action est sous-évaluée sur le marché.

Ce ratio est calculé en divisant le prix actuel de l’action par sa valeur comptable par action la plus récente pour l’entreprise. La valeur comptable représente essentiellement la valeur des actifs de l’entreprise moins ses passifs, divisée par le nombre d’actions en circulation. Elle donne donc une indication de la valeur sous-jacente de l’entreprise en termes d’actifs tangibles.

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Investir dans des actions dont le ratio P/BV est proche ou inférieur à 1,20 a du sens d’un point de vue de l’investissement value. Cela signifie que l’investisseur achète des actions à un prix inférieur à leur valeur comptable, ce qui peut indiquer une opportunité d’investissement sous-évaluée.

6. Dividendes

Un autre principe important de l’investissement value est d’investir dans des entreprises qui versent des dividendes. Cette idée simple et explicite est largement soutenue par des figures majeures de l’investissement comme Benjamin Graham, ainsi que Warren Buffett.

Les dividendes sont des paiements périodiques versés par une entreprise à ses actionnaires, généralement puisés dans ses bénéfices. Investir dans des entreprises qui versent des dividendes offre plusieurs avantages aux investisseurs value. Tout d’abord, les dividendes fournissent un revenu passif régulier aux investisseurs, ce qui peut être particulièrement attrayant pour ceux qui cherchent à générer un flux de trésorerie constant à partir de leurs investissements.

Ensuite, les entreprises qui versent des dividendes ont tendance à être des entreprises matures et stables, avec des flux de trésorerie suffisants pour récompenser leurs actionnaires. Cette stabilité financière peut offrir une protection contre la volatilité du marché et contribuer à la préservation du capital à long terme.

Enfin, les dividendes sont souvent perçus comme un signe de confiance de la part de la direction de l’entreprise dans ses perspectives futures. Le fait qu’une entreprise soit capable de verser des dividendes réguliers peut indiquer qu’elle dispose d’un modèle commercial solide et d’une position concurrentielle durable.

Conclusion de l’investissement Value

En conclusion, les six critères de l’investissement value fournissent un cadre solide pour les investisseurs désireux de sélectionner des actions sous-évaluées et présentant un potentiel de croissance à long terme. En examinant son endettement, sa liquidité, sa croissance des bénéfices, son ratio cours/bénéfice, son ratio cours/valeur comptable et sa politique de dividendes, les investisseurs value cherchent à minimiser leur risque tout en maximisant leur potentiel de rendement.

L’approche value, popularisée par des investisseurs légendaires comme Benjamin Graham et Warren Buffett, met l’accent sur la recherche de la valeur réelle des entreprises et l’achat d’actions à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque. En investissant dans des entreprises solides et sous-évaluées, les investisseurs value visent à réaliser des rendements supérieurs à long terme tout en réduisant leur exposition aux fluctuations du marché.

Il est important de noter que l’investissement value nécessite de la patience et une analyse approfondie, car les opportunités d’investissement peuvent ne pas être évidentes immédiatement. Cependant, en suivant de près les sept critères de l’investissement value et en restant fidèle aux principes fondamentaux de l’investissement à long terme, les investisseurs peuvent espérer obtenir des rendements solides et durables sur leur portefeuille d’actions.

Si vous souhaitez vous lancer, vous pouvez lire notre article qui vous guidera pas à pas dans l’investissement en bourse en Belgique.

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